ファンダメンタルズ

リスクオン・リスクオフ

リスクオンリスクオフ

リスクオンは投資家が積極的にリスクを取る局面、リスクオフは安全資産へ資金を移す局面を指します。リスクオフでは円やドルなどが買われやすいとされます。相場全体のムードをつかむうえで意識される考え方です。

リスクオンとリスクオフ

リスクオン・リスクオフは、市場全体の投資家心理(ムード)を表す言葉です。

リスクオン … 景気の先行きに楽観的で、投資家が積極的にリスクを取る局面。株式や高金利通貨など、値動きは大きいがリターンも期待できる資産が買われやすくなります。
リスクオフ … 不安が高まり、投資家が安全を優先する局面。株式や高金利通貨が売られ、安全通貨とされる円・米ドル・スイスフランなどに資金が逃避しやすくなります。

FXでこの考え方が重要なのは、個別の経済指標だけでなく、市場全体の地合いが通貨の強弱を決めることがあるからです。たとえば、ある国の指標が良くても、世界的なリスクオフのムードが強ければその国の通貨が売られる、ということも起こります。相場の大きな流れをつかむうえで意識される概念です。

リスクの局面によって、買われやすい通貨・売られやすい通貨にはおおまかな傾向があります。

この傾向が特に表れるのがキャリートレードの巻き戻しです。平常時は高金利通貨を買ってスワップを狙う取引が膨らみますが、リスクオフが強まると、これらのポジションが一斉に解消され、高金利通貨が急落・円が急騰する、といった激しい動きが起こることがあります。

リスクオフの引き金になるのは、地政学リスク、金融不安、想定外の悪材料などです。こうしたニュースが出たときに「今はリスクオンか、リスクオフか」を意識すると、相場の方向感を読む助けになります。ただし、地合いは断定できないため、あくまで一般的な傾向として捉えましょう。

日本は世界有数の対外純資産を持つことや、低金利でキャリートレードの調達通貨になりやすいことなどから、不安が高まると安全資産として円が買い戻されやすいとされています。リスクオフ時にキャリートレードが解消されると、売られていた円が買い戻され、円高につながりやすくなります。

株価指数や債券利回り、安全通貨の動きなどを合わせて見るのが一般的です。株高・高金利通貨高ならリスクオン、株安・安全通貨高ならリスクオフの傾向と考えられます。ただし市場のムードは流動的で断定はできないため、複数の材料を見て総合的に捉えることが大切です。